Возрождение российского рынка ипотечной секьюритизации

Банк жилищного финансирования (БЖФ) заявил о своем намерении возродить российский рынок ипотечной секьюритизации. В июле 2011 года банк собирается впервые после кризиса выпустить ипотечные облигации объемом около 2 млрд руб., сообщает газета «РБК daily». Выпуск предполагается провести двумя траншами: 80% и 20% от всего объема ценных бумаг. Организатором размещения выступит инвестиционный банк «ВТБ Капитал». Облигации планируется выпустить со сроком погашения 5 лет и купонной ставкой 8%. Торговаться ипотечные ценные бумаги будут на ММВБ.

Секьюритизация представляет собой механизм рефинансирования кредитов, при котором некоторый объем однородных кредитов (например, ипотечных или автокредитов) собирается в пул и передается специализированной компании (SPV – special purpose vehicle, компания специального назначения). SPV затем выпускает облигации, обеспеченные этим пулом кредитов. Таким образом, активы банка с невысокой ликвидностью (кредиты) трансформируются для него в «живые» деньги, что дает возможность далее расширять кредитную деятельность.

Аналитики высказываются об ипотечных ценных бумагах скептически. Для институциональных инвесторов это все еще слишком рисковый и недостаточно ликвидный инструмент. Уверенного спроса на них на рынке пока нет. Однако БЖФ не единственный банк, намеревающийся осуществлять секьюритизацию. Банк «Возрождение», «Абсолют Банк» и другие банки проявляли похожие инициативы. Это говорит о постепенной стабилизации ситуации на российском финансовом рынке после кризиса.