Брать кредиты станет труднее

13.12.2007

Привлечение средств через облигации становится все менее доступным. В третьем квартале эмитенты сократили выпуск долговых инструментов вдвое по сравнению со вторым. Для мелких компаний рынок вообще закрыт. Это ведет к замедлению развития бизнеса и снижению доступности кредитов для конечных заемщиков. Чистое привлечение заемных средств через размещение облигаций и нот на международных рынках долгового капитала в июле–сентябре составило $396 млрд, сообщил Банк международных отчетов (BIS). Это меньше половины того, что было привлечено в марте–июне. И даже на 4% меньше, чем в третьем квартале 2006 года. Снижение наблюдалось практически на всех мировых рынках. Россию общемировой тренд не миновал. Ее подвела высокая доля инвесторов-нерезидентов среди покупателей отечественных облигаций, считают эксперты. Мировой кризис привел к массовому выводу средств иностранцев из России в третьем квартале. Это стало причиной роста доходности на долговом рынке, а значит, увеличения стоимости заимствования для эмитентов. Так, если в июле 2007 года эмитенты еще смогли привлечь с рынка почти 60 млрд рублей, в июле – 84 млрд рублей, то в августе объем новых займов составил всего 12 млрд рублей, а в сентябре и вовсе упал до 3,5 млрд рублей. Впрочем, отмечают эксперты, в четвертом квартале ситуация вновь стала улучшаться, в Россию вновь пошел капитал. В ноябре заемщики привлекли с рынка более 60 млрд рублей. В ближайший год кредитные риски инвесторов только увеличатся под влиянием ипотечного кризиса в США, отмечают аналитики. Это приведет к пересмотру финансовыми структурами способов обеспечения своей деятельности деньгами. Предполагается повышение дивидендных ставок по акциям до отметок, существенно превышающих средние ставки годовой доходности рынка корпоративных облигаций. Ну а пока, хоть и дорого, но доступ к деньгам инвесторов открыт только для эмитентов, входящих в список «голубых фишек». К примеру, для первоклассных заемщиков стоимость заимствований стала выше на 0,5–0,8%; для эмитентов второго эшелона – на 0,8–1,5%, а для третьего эшелона доступ на рынок займа закрыт. Кредитные организации тоже испытывают проблемы с рефинансированием. Так, для банков первого эшелона ставки по облигациям на вторичном рынке в среднем выросли с 6–7 до 8–9%, для банков второго эшелона – до 10–12%, а для ряда кредитных организаций третьего эшелона ставки в отдельные моменты «зашкаливали» за 20–25%. А в конечном итоге страдает физический заемщик. Для него ужесточаются требования выдачи любых кредитов. Кроме того, заем выдается под совсем невыгодный процент. В целом, полагают эксперты, усложнившиеся условия получения заемных средств банками приведут к снижению инвестиционной активности последних. Можно ожидать, что темпы роста активов банковской ситемы в четвертом квартале существенно снизятся. Впрочем серьезного влияния на темпы роста экономики это не окажет: потери могут измеряться десятыми долями процентов ВВП. Что касается промышленного сегмента, то можно говорить о снижении инвестиционной активности в ряде отраслей. Например, в ритейле, скорее всего, ряд региональных игроков не смогут выполнить оптимистичные прогнозы по расширению торговой сети, озвученные ранее. Впрочем, продлится это недолго. Можно ожидать, что весной вернется спрос на облигации.

Поделиться

конверт подписки
Подпишись на рассылку

Выбор читателей

Интересное