Новый стандарт корпоративного управления

Кому что

Акционерные общества, акции которых не обращаются на фондовой бирже, должны иметь возможность самостоятельно определять модель управления компанией. Публичные же общества должны подпадать под жесткий контроль государственных органов с ещё более детальным регулированием их деятельности на законодательном уровне.

Итак, согласно Законопроекту все акционерные общества должны подразделяться на публичные и непубличные.

Акционерное общество считается публичным, если:

• акции общества включены в список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам; 


• хотя бы один выпуск акций общества размещен путем открытой подписки (за исключением размещения акций квалифицированным инвесторам (лицо, опыт и квалификация которого позволяют ему оценивать риски, связанные с инвестициями в фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок));


• число акционеров общества больше пятисот.

Для публичных обществ устанавливаются жесткие требования к структуре управления и раскрытию информации. Зато им позволят привлекать средства неограниченного круга инвесторов на открытом рынке. Также будет предусмотрена возможность отказа компании от публичного статуса при соблюдении ряда условий, в том числе отзыва акций компании с биржи.

Такую позицию авторов Законопроекта можно считать вполне целесообразной, поскольку с учетом последних законодательных изменений закрытые акционерные общества в значительной мере лишь дублируют статус обществ с ограниченной ответственностью, принципиально отличаясь от последних лишь наличием акций, которые в закрытых акционерных обществах фактически довольно часто и не эмитируются.

Акционерное общество считается непубличным, если:

• есть возможность перераспределить права контроля, не соблюдая при этом процедуры раскрытия информации;


• акционеры могут договариваться об установлении повышенного квалифицированного большинства (большинство в 2/3 или 3/4 голосов присутствующих или списочного состава) для принятия отдельных решений;


• есть возможность выпускать обыкновенные акции с разным номиналом или многоголосые акции (акции, дающие акционеру право на несколько голосов на общем собрании акционеров);


• имеется большая свобода в распределении компетенции органов управления и иной порядок избрания членов совета директоров.

Для непубличных акционерных обществ, акции которых публично не обращаются, собираются ввести более гибкий режим договорного распределения прав контроля. В то же время подразумевая, что статус акционерных обществ будет иным (публичные и непубличные компании), в Законопроекте предлагается сохранить ныне действующие понятия открытого и закрытого акционерного общества.

В Законопроекте предусмотрено, что АО сможет привести свой устав в соответствие с новыми нормами не сразу после вступления в силу Законопроекта, а при первой необходимости в таких изменениях.

Два способа существования

Таким образом, у акционерных обществ, по сути, появится два способа существования.

Из-за того, что подход к регулированию деятельности публичных и непубличных компаний будет разный, самим компаниям придется изменить структуру и компетенции своих органов управления.

Для этого законодатели предусмотрели две модели управления на выбор:

• «двухзвенная» модель – четкое распределение функций контроля и стратегического управления (как сказано в Законе об АО) между советом директоров и наблюдательным советом (избираемый общим собранием акционеров орган, контролирующий деятельность правления акционерного общества) - для публичных компаний; 


• «однозвенная» модель - объединение функций контроля и стратегического управления в одном органе (совет директоров) - для непубличных компаний. 

Сегодня совет директоров и наблюдательный совет – это один и тот же орган управления, хотя и с разными названиями. Но в Законопроекте им приписываются разные компетенции, соответственно, они станут самостоятельными органами управления. На сегодняшний день структура, в которой функции совета директоров искажены, - т.е. управленческая нагрузка лежит в основном на менеджменте, – малоэффективна. У совета директоров при такой структуре недостаточно полномочий и деятельность компании определяют как раз менеджеры. Эту ситуацию может изменить Законопроект.

Смена вектора

Законопроектом предусмотрены процессы ухода из зоны публичности и наоборот. Чтобы из закрытого стать открытым, акционерному обществу нужно произвести изменение в уставе, которое может быть принято тремя четвертями голосов всех акционеров. Решение же о переходе из закрытого в открытое общество принимается простым большинством голосов на общем собрании акционеров, если в уставе не оговорен иной порядок.

Приятные мелочи

Также среди интересных нововведений для структуры органов управления можно выделить:

• введение нового института - директивы, то есть однозначного указания, каким образом обязан голосовать представитель общества по всем или некоторым вопросам повестки дня общего собрания акционеров;


• введение специально уполномоченного лица - корпоративного секретаря, в обязанности которого должна входить подготовка заседаний общих собраний и заседаний совета директоров и документирование происходящего на них, раскрытие информации, хранение и предоставление документов общества. Для публичных акционерных обществ наличие корпоративного секретаря обязательно.Такие нововведения можно назвать удачными. 

Минимальный уставный капитал

В первоначальном варианте законодатели предлагали установить уставный капитал в размере до 5 миллионов рублей для непубличных обществ и до 100 миллионов рублей для публичных акционерных обществ. При учреждении хозяйственного общества весь уставный капитал должен оплачиваться деньгами, а при последующем увеличении его размера допускается внесение неденежных вкладов. Согласно новым требованиям предприниматели должны были привести свой бизнес в соответствие с законом за два года.

Однако 6 апреля 2011 года первый вице-премьер России Игорь Шувалов провел совещание, посвященное рассмотрению поправок и изменений в гражданское законодательство, где внес предложение не изменять требования к минимальному уставному капиталу акционерных обществ.

Предложение Шувалова противоречило доводам авторов Концепции, которые ссылались на европейский опыт, когда увеличение размера уставного капитала не создает искусственных препятствий развитию малого предпринимательства, однако будет препятствием на пути создания фирм-однодневок. Малый и средний бизнес, по мысли законодателей, сможет организовывать свое дело в иных организационно-правовых формах, нежели акционерное общество, например в виде товарищества, не требующего уставного капитала, или производственного кооператива, или индивидуального предпринимательства.

С одной стороны, увеличение размера минимального уставного капитала, безусловно, повысит ответственность предпринимателя. А с другой стороны, чем выше барьер для входа на рынок, тем труднее начать собственное дело, а это явно противоречит государственной политике поддержки малого и среднего предпринимательства, являющего собой действительно движущую силу экономического развития России.

Спорные идеи

Итак, предложенный на обсуждение пакет поправок и изменений в корпоративное законодательство содержит как рациональные, так и спорные идеи. Правильно повышать эффективность и гибкость управления акционерным обществом, поскольку совершенствование законодательной базы всегда благотворно сказывается на бизнес-сообществе, хотя и вызывает трудности на начальном этапе.

Несмотря на то что авторы Законопроекта использовали опыт толкования и применения судами положений российского корпоративного законодательства, по сути, мы видим концепцию акционерного общества, копирующую опыт зарубежных стран. Но, к сожалению, копирование и перенос готовых моделей из правового поля Америки и Европы на российскую действительность уже не раз доказывали свою несостоятельность. Нужно детально прорабатывать такую инициативу и объединять положительные стороны как американской, так и европейской модели.

Как бы то ни было, внесение в гражданское законодательство предполагаемых изменений значительным образом коснется малого и среднего бизнеса, и у последних опять начнутся новые серьёзные испытания.

Диордиева Надежда, ведущий юрист